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大摩:予阿里巴巴-W(09988)“增持“评级 料阿里云业务在明财年第二季增长将超过50%

2026-09-22 17:13:59 来源:智通财经 小 中


(资料图片)

智通财经APP获悉,摩根士丹利发布研报称,维持阿里巴巴(09988,BABA.US)“增持”评级,美股目标价为180美元;该行看好阿里云外部收入增长加快及利润率扩大空间。

报告提到,阿里云业务在2027财政年度第二季的增长将超过50%,外部收入增速快于内部业务,并预计在未来2至3季进一步加速。目前阿里云约70%收入来自外部客户,当中约35%来自人工智能相关业务。

报告指出,阿里云的利润率有望在未来数季扩大,甚至可能早于原定5年目标突破20%水平,但目前利润率并非首要发展重点。尽管现阶段MAAS业务占比仍小,主要收入仍来自基础设施即服务(IAAS),但随着AI生成内容及机器人等应用场景扩展,MAAS收入增长强劲,未来占比将逐步提高。

在技术投入方面,报告分析指,随着第三方开源模型的商业变现模式成熟,例如通过收入分成机制,阿里云的变现能力正逐步增强。

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