【全球聚看点】机构：A股下半年或将迎来底部温和复苏

2023-06-22 16:52:45 来源：信息时报小 中

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A股端午节前的最后一个交易日，大盘全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3200点。

针对后市，中信证券认为，步入“转折之年”的A股，受投资者预期和心态变化的影响，市场波动较大。本轮经济恢复是渐进和渐次的过程，政策全面呵护经济持续稳定增长，A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。

在业内看来，目前国内经济仍处于复苏进程中，经济与消费需求的修复进展有待持续观察，但随着央行降息落地，需求端等角度的刺激政策逐步释放，有望对各细分行业消费需求有所促进。

奶酪基金经理庄宏东向记者表示，市场短期走势会受到资金流向以及背后所反映的情绪、政策以及消息面等多种因素影响。“在个股层面，对于行业竞争格局良好、具备成长性和定价权，且估值合理的龙头公司的细分行业龙头，我们维持乐观态度，避免基于短期因素进行频繁调仓。”

分板块来看，医药板块方面，截至2023年6月20日，目前申万医药生物板块整体市盈率TTM为27.2倍，处于近十年12.9%分位数水平，为历史较低位置。从市场持仓情况来看，根据华创证券统计，截至2022年四季度，全部公募基金医药持仓比例为11.5%，若剔除医药基金数据，公募基金医药持仓比例为5.4%，同样处于历史较低水平。

医药行业具备稳定刚性的需求，中长期行业空间较为清晰。短期来看，行业在政策环境下受到一定扰动，随着后续集采等政策的影响逐步落地，叠加医院端需求回暖，有望带动上游厂家与企业的经营状况实现复苏。

食品饮料板块方面，申万食品饮料板块目前整体市盈率TTM为30.02倍，处于近三年5%以内分位数水平，且部分龙头公司更加具备一定安全边际。除此之外，根据Wind统计，从历史数据来看，在板块目前估值水平附近，未来1年均具备正收益，具备一定吸引力。

在庄宏东看来，随着后续经济基本面不断修复，各消费场景均有望实现不同程度的回暖，叠加成本端在今年有望受益于原材料价格的下降，相较收入端，多个细分行业的龙头公司业绩有望实现更大弹性。

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