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轻工制造及纺织服装行业周报:7月线上服装销售下降明显,消费复苏节奏有所波动

2023-08-18 10:08:13 来源:研报中心


(资料图)

本周专题:7月线上服装销售下降明显,消费复苏节奏有所波动。根据炼丹炉数据,2023年7月,淘系平台女装销售额/销量分别同比-12.4%/-15.76%;男装销售额/销量/均价分别同比-25.84%/-24.57%/-2.17%;童装销售额/销量/均价分别同比-15.34%/-17.81%/-5.79%;家纺销售额/销量/均价分别同比-5.35%/-8.18%/+4.8%;户外用品销售额/销量/均价分别同比-46.62%/-42.78%/-6.7%;运动鞋服销售额/销量/均价分别同比-44.6%/-49%/+8.8%。线上服装消费需求呈现波动,我们认为主要由于:(1)高温及强降雨等异常天气降低服装购买需求;疫后购买力及消费信心恢复较慢;疫后消费渠道向线下转移。从行业端看,家纺行业相对稳健;运动鞋服和户外用品受基数影响下滑幅度较大。从品牌端看,消费偏好更注重性价比,具有性价比优势的大众品牌销售表现优于其他品牌。

2023年度投资策略。(1)轻工:黎明将至,周期拐点隐现。建议把握三条投资主线:一是浆价高位回落预期背景下,纸企盈利拐点有望显现,特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性,如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等;二是地产政策维稳加速背景下,地产后周期属性相对较强板块估值有望修复,重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头,如欧派家居、顾家家居、江山欧派等;三是疫后消费复苏在即,积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益,如公牛集团、好太太等。(2)纺服:消费场景恢复可期,优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线:一是运动及户外高景气赛道龙头企业,推荐安踏体育,积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等;二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头,推荐新澳股份、华利集团,积极关注伟星股份、浙江自然等。

本周行情回顾:本周上证综指下跌3.01%,轻工制造行业下跌3.73%,跑输大盘;纺织服装行业下跌2.63%,跑输大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为华源控股(19.67%)、荣泰健康(6.02%)、环球印务(5.31%);跌幅前三为鸿博股份(-12.05%)、海鸥住工(-10.09%)、金牌厨柜(-9.74%)。本周纺织服装行业涨幅前三为ST贵人(15.64%)、玉马遮阳(10.52%)、361度(9.87%);跌幅前三为上海三毛(-8.54%)、红蜻蜓(-7.31%)、航民股份(-7.03%)。

一周重点数据跟踪:本周溶解浆内盘7100元/吨,较上周持平。本周白板纸/新闻纸较上周分别下跌57/50元/吨,白卡纸上涨25元/吨,其他纸种价格较上周持平。棉花现货:本周中国棉花价格指数:328为18118元/吨,较上周上涨14元/吨;Cotlook:A指数:1%关税为16839元/吨,较上周上涨52元/吨;中外棉花价差为1279元/吨,较上周下跌38元/吨;棉花期货:郑交所棉花期货收盘价为17205元/吨,较上周上涨125元/吨;纽交所棉花期货收盘价为89.79美分/磅,较上周上涨3.74美分/磅。

风险提示:原料价格大幅波动;终端需求萎靡风险;汇率波动风险。

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